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　　中研股份(688716) 公司是中国PEEK资料行业领先企业。省中研高资料股份建立于2006年12月，于2023年9月正在所主板上市。公司次要处置聚醚醚酮（PEEK）研发、出产及发卖，具体产物包罗纯树脂粗粉海口证件制作、纯树脂细粉、纯树脂颗粒、玻纤加强颗粒、碳纤加强颗粒、耐磨加强颗粒战使用定造等七大系列。公司是继英国威格斯、比利时索尔维战赢创之后环球第4家PEEK年产能到达千吨级的企业，也是目前PEEK年产量最大的中国企业。公司原资料氟酮次要来历于国内上游公司，如营口兴福及新瀚新材。鄙人旅客户方面，公司次要客户为型材公司战注塑公司。 FY24次要产物销量大幅上涨。公司FY22-FY24停业支出别离为2.48、2.92、2.77亿元（一个财年指以后年份1月1-以后年份12月31），别离同比+22.22%、+17.62%、-5.05%；扣非后脏利润别离为0.54、0.41、0.25亿元，别离同比+13.53%、-23.53%、-40.12%；发卖毛利率别离为44.63%、39.48%、40.08%；发卖脏利率别离为22.53%、18.69%、14.18%。公司FY24停业支出及利润降落次要受国内市场所作加剧、国际经济形势变迁、公司营业规模扩大等多重要素影响。主销量来看，公司FY23-24纯树脂颗粒销量别离为534.16、559.98吨，复合加强类树脂销量别离为237.41、238.76吨，纯树脂细粉销量别离为50.55、44.57吨，纯树脂粗粉销量别离为72.46、101.17吨。 公司受益于财产升级对PEEK有关需求的提拔。“十四五”时期，跟着半导体、新能源汽车、商用大飞机等为代表的高新手艺财产兴起，财产升级历程对高机能资料的需求估计将连续增加。1）以后国内PEEK市场较小，但单范畴迸发潜力大，因为PEEK机能劣势，更多有关新资料项目将真隐资料替换，经招股书测算，国内PEEK资料将正在2027年到达5078.98吨需求量。2）进口替换趋向将继续维持，国内目进步口占比依然较高，大部门为中外洋资所筑厂需求，其验证期相对较幼，经招股书数据测算，公司以后正在国内市占率仅30%，估计将来将继续受进口替换带来的劣势，同时，公司也正在踊跃进行出海规划。3）人形机械人市场以后具有较大成幼潜能，因为PEEK高强度、轻量化等优异的机能海口证件制作，其正在机械人范畴具有较高成幼潜能。比方，PEEK与持续碳纤维复合造成的复合股料CF/PEEK机能较保守资料愈加优异，以后已逐渐使用正在机械人关节处。 公司通过IPO项目扩大出产规模。按照公司通知，公司最终IPO发售价为29.66元，发售股份数目3042万股，所得款子脏额约8亿元。此中蕴含纯树脂细粉300吨、复合加强颗粒300吨、成品200吨、二苯枫4000吨；6629万将投入立异与手艺研发核心项目；7320万将投入上海碳纤维PEEK复合股料研发核心项目。 公司踊跃结构多个使用范畴。按照公司通知，公司与下旅客户慎密竞争，结构多个使用范畴，提拔产物合作力及市场份额。1）正在汽车范畴海口证件制作，公司已通过ISO16949认证，标记着公司PEEK资料正在汽车零部件范畴的合作力获得承认。2）正在医疗范畴，公司抓住PEEK资料正在医用植入式产物市场替换的行业机遇，与多个公司竞争的产物顺利得到III类医疗器械注册证，同时公司产物正在胸外科、骨科战神经外科都有顺利竞争经验，为公司PEEK资料正在医疗市场的拓展筑立根本。3）正在半导体范畴，PEEK因优同性能特点，正在此范畴使用趋普遍，公司也响应推出多种有合作力的产物型号，获得客户承认。 危害提醒：原资料及产物价钱大幅颠簸、宏不雅经济下行。

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